入市两年半了，从入市的当天就开始看有关投资书籍，从时间的玫瑰，读懂银行股，聪明的投资者开始，到现在为止读了不下于150本书，股票有关的100来本，上到巴菲特国内外各种基金明星，下到网上各大V的投资圣经，理解投资容易，做起来就很难，看了这么多书还是改不了做T的毛病，耐心不够，就像巴菲特说的那样，很多人不想慢慢变富有，说的就是我这种自以为是的人，想赚取超额收益，却不断卖飞优质股权。
作为股市小散户在股市可以赚三种钱，一种是企业经营成长的钱，企业赚钱你也跟着赚钱，无视股价波动，只赚自己该赚的钱，这是普通投资者可以赚的钱，二是赚企业估值修复的钱，一家经营状况良好的企业，在市场恐慌极端情况下买入等待市场情绪稳定转好，赚估值修复的钱，护城河很宽很高的企业，他们都不会合理估值去卖，等待有泡沫的时候才出手，价值投资特别是那种有源源不断现金流的投资高手，最喜欢自己买的企业越跌越开心，这类股民才可以称的上真正的价值投资。三类，赚另一个傻子的钱，这样的人韭菜居多，老想着自己比别人聪明，大多数的人买入一家自己都不了解的企业，听别人推荐小道消息买入，等待股价涨起来卖给另一个傻子，其实他自己就是那个傻子，股市这类韭菜占80%以上。
估值是门艺术，估值的前提是你必须了解这家企业，不了解你没办法给他去估值，很多人特别新手看看净利润增长，入门的投资者看看ROE，结果是踩了很多雷有木有？我自己也踩了很多雷，好在分散投资，不至于被炸死。
我的投资路受很多人影响，最终学习成功者的形成自己的投资体系，我的选股首要条件就是，这家公司如果不是上市公司，我会不会买他家股票？这决定我是投机还是投资，接下来就是巴菲特最看重的一条指标，(ROE)净资产收益率，巴菲特说过，如果只用一个指标，那就是ROE，我的选择是低于15%的都懒得研究，直接排除掉，但是千万不能只用一个指标去选股。
如果投资真的这么简单，就不会有人亏损了，比如安信信托，长安汽车，宇通客车，承德露露，以前很多年都是高ROE，但是如果在17年买入到现在本都回不来，除了承德露露其他几家我都买过，亏损出局，买股票就是买这家企业的股权，所以我们重点还是放在护城河上，有门槛的低增长好过高增长的没门槛，很多行业百家争鸣，竞争激烈，看着高增长，只有有钱就可以做，这样的行业不叫好行业，高增长不可持续，如果给予太高的估值，业绩不及预期就会被杀估值，用巴菲特的话来说，一家公司市值100亿，给你100亿能再做出来一家这样的公司吗？
比如我买过的分众传媒，有人突然投资1000亿，能不能撼动他的地位？值得我们思考，我以前一直觉得分众有护城河，结果我错了，小小的新潮搞的分众营收下降，还是在加大扩张的同时。如果有人告诉你这家公司护城河很宽很高很牛逼，你要抱着怀疑的态度去判断去分析，打开财务报表看看这家公司的应收账款预收账款对比一下，真正护城河很宽很高的企业预收账款绝对是很多的，应收账款很少或者基本没有，比如贵州茅台，海天味业，所以不要停别人忽悠吹牛逼，接下来看的就是现金流，一家公司靠卖产品服务生存，你产品卖出去了钱收回来没有？这个项目叫做经营现金流，用它对比净利润，看看比净利润多还是少？
那些真正牛逼的企业大多数都是大于净利润的，没有护城河议价能力的企业，净利润绝对低于经营现金流净额，而且你去看应收账款，绝对的一大把，很多股民朋友踩雷，打开雪球天天有人喊踩雷，踩雷的企业都有一个特点，那就是应收账款太多了，不信？可以把那些暴雷企业找出来去看，投资现金流净额为负数的企业，说明在不断扩张，如果发现常年是正数，那说明这家企业在靠投资收益或者变卖资产生存。
当我懂这个的时候刚刚买入长安汽车15元买的，我才发现长安这是低估陷阱啊，他的收益全靠和福特50%的股权收益带来，自主品牌并没有我想象的优秀，所以果断止损，当我们明白一个道理的时候就要去做决定，不要幻想股价涨上来再说。筹资现金流净额常年负数是好事，说明企业用赚的钱不断分红，分红的钱大于借的钱才会是负数，以后在详细讲讲。
在投资路上我们要不断的学习，不断的向那些高手们学习，避免灯下黑，对自己的股票特别看好和股票谈恋爱，每个行业领悟都有高手，所谓的能力圈，多向高手讨教才能不亏钱，能力圈是什么？就是孙悟空给唐僧画的那个圈，在圈里你是师傅，出了这个圈，你就是妖精的晚餐，价值投资难在知行合一上！
