暴跌之后最担心的事

2022-10-1711:45:36 发表评论 938 views

今年以来,美国进入了最为激进的加息周期,美元指数突破了110,创下了20年的新高。和美元暴涨对应的,是非美货币的暴跌。

离岸人民币汇率从6.3左右,跌到了7.2,日元创24年新低,跌到了148,欧元和美元也跌成了平价,可以说十分惨烈。回想一个月前,我们还在讨论日元跌破了140,转眼之间,就要讨论150了,跳水速度,也算创了历史纪录。

这一幕,这让人想起了上个世纪80年代,日本和德国经济高速增长,外贸不断创新高,积累了大量的贸易顺差。同时二者的汇率大跌,美元指数大涨,而美国则从贸易顺差国,转为了逆差国,这一转变,就持续了40年,直到现在。

然后美国不愿意了,要求德国和日本汇率升值,减少自己的贸易逆差。他们在纽约的广场饭店签订了协议,德国马克和日元直接升值1倍!这让日本的资产泡沫迅速膨胀,直到5年后,泡沫破灭,日本进入了失去的30年!

因此,很多人都担心,新一轮的“广场协议”可能会卷土重来!

我认为,这种可能性很小。上次广场协议,是因为德国和日本出口太强,二者汇率有人为压低的可能性,美国认为这不公平,所以才要求这二者签订广场协议,强制升值。

而且当时,日本和德国都是二战的战败国,在军事和政治上,都受到美国的压制,因此哪怕心底不愿意,也不得不服。后边,德国重新统一,成为了欧洲老大,日本的独立性也提升了一些,因此现在想要逼迫签订广场协议,几乎不可能实现。

而本轮非美货币的贬值,主要原因在于美国史上最强的加息周期导致的,美国是主动方,其他国家汇率贬值是被动的。人家其实也不想贬值这么多啊,日本还主动出手,在市场上购入了日元来维持汇率。所以如果强制升值,如果幅度不高,人家说不定还挺乐意的。

另外,现在德国和日本的出口,已经大幅下滑,都出现GDP逆差了。目前还能保持大幅顺差的,也只有我们了。

随着美国这几年,年年贸易逆差创纪录,美国现在已经破罐破摔了。上次广场协议,是美国刚刚步入贸易逆差国,无法接受。现在美国年年贸易逆差第一,持续了快20年了,早就习惯了,而且美国认识到,其实贸易逆差也没啥,用一堆白条,就换来了其他国家的产品,而其他国家赚了钱,还不是乖乖去买美国国债了,还有比这更划算的生意吗?

而本周末,美国总统拜登更是直接表示,不担心美元的升值。这个表态,可以说让所谓的新“广场协议”,变得更加不可能了。

至于美元的强势,我也认为基本到头,并且给出了顶部的判断。

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