股民总是喜欢把股利分红和公司道德联系在一起,特别刘士余上台那一段直接把不发放红利的公司定义为铁公鸡。甚至有很多人把股利作为投资的一个标准，将不发放股利的公司统统在自己的黑名单上。
对于用是否发放股利来判断公司是否值得投资，应该分情况讨论。诚然从统计的观点，发放股利的公司确实比不发放股利的公司收益率高，但是谁做投资决定是为了得到一个平均收益呢?反正我不是！公司每年处理留存收益一般有三种处理方法：
1.发放现金股利。
2.利用留存收益回购股票。
3.留存收益再投资。
对于成熟的企业一般主要选择前两种方式处理留存收益。因为公司业务成熟，同时公司没有好的投资机会，手上大把现金无处安放，典型的就是格力，美的高分红回购股票，这样做的好处是可以减少净资产，提高下一年的净资产收益率从而保证公司财务质量。
但是对于成长性公司，公司面临高速增长，需要研发新产品，销售网络还没有完全建成，公司产品的产量还没不能满足需求，总之有很多地方需要用大量的钱，这个时候做为投资者不应该把股息和道德绑定在一起。这个时候分红不仅要交大量的税还会对公司扩张产生一定的负面影响。
退一步说，公司为了保证分红把钱给了投资者，但是在公司扩张的时候去银行贷款，这时候相当于有双重损失，一层是分红的税收，一层是银行的贷款利息。因此对于高速成长的小公司来讲制定一个低分红甚至不分红的股息政策其实是一个优秀管理层优秀的一种体现。
另外分红还会产生再投资的风险，即公司把钱给以股利的形式给你后，作为个人投资者又面临再次把钱投资出去，如果不投资相当于这部分钱就没有增值，但是如果公司不分红相当于你把这部分钱接着交给公司管理层，我想一个优秀的管理的管钱能力肯定会比我们自己好吧。
所以作为一个个人投资者，不要去苛求股息的多少，这点真的不重要，相比成熟的企业你只能赚市场低估的钱，对于成长的企业，低估的收益不是不是投资的主要收益，公司成长给你带来的回报才是源源不断的。
