目前我国儿童用药的现状，整体依然面临着“四少三多”的问题，即“儿童专用药品少、适用的剂型少、适用规格少、生产厂家少，用药风险高、不良反应高、资源浪费高”。据调查显示，在我国8000多家药厂中，专门生产儿童药品的仅10余家，有儿童药品生产部门的企业也仅30多家，儿童用药成为大部分企业不愿涉足的“冷门”领域。
2019年国家医保局发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案(意见稿)》并向社会公开征求意见，该《方案》显示，新版药品目录，儿童用药被点名为优先考虑调入药品，这一《方案》或将推动我国儿童用药迎来快速发展时期。
不同于成人药，儿童药市场相对封闭，竞争格局良好，且由于中国儿童药品类欠缺，儿童药行业预计将较长一段时间可享受研发、报产、医保、招标、临床使用等一系列政策利好。
公司介绍
山大华特，成立于1993年6月，1999年上市。
山大华特目前以医药、环保产业为主营业务。其中医药板块的子公司达因药业贡献了公司最主要的收入和利润。
达因药业主营儿童药品，主要包括维生素AD滴剂(伊可新)、复方碳酸钙泡腾颗粒(盖笛欣)、右旋糖酐铁颗粒、甘草锌颗粒(伊甘欣)、阿奇霉素颗粒、利福昔明干混悬剂、二巯丁二酸胶囊等。其中“伊可新”为中国著名儿童药品牌，年销量突破10亿元、连续18年位居同类产品市场前列，儿童维生素AD补充剂市场占有率第一。
公司是深耕儿童药的小而美型公司，核心品种消费属性较强、不受医保控费影响，特别是在今年疫情的冲击下，业绩依然表现亮眼，可以说是对冲目前行业及大环境变化不确定性的绝佳标的。
环保板块，是国内烟气污染治理较早的公司之一，业务领域涉及火电、钢铁烧结、焦化、工业锅炉、窑炉等行业烟气脱硫、脱硝、除尘、烟雨治理、节能、废水回用综合治理技术等，具有工程设计、施工、调试、售后等专业服务能力。
同时公司还聚焦水处理领域，拥有多年的污水治理经验，是国内一流的废水治理服务提供商。公司拥有二氧化氯发生器、次氯酸钠发生器、臭氧发生器、加药装置、盘式过滤器及水厂自动化等多种水处理产品和业务，是国内著名的专业消毒设备制造商，是二氧化氯发生器、次氯酸钠发生器国家标准的主要起草单位。
业绩：2020年一季度，营业总收入3.24亿，同比增长1.4%；归属净利润4956万，同比增长107%。疫情影响下，一季度业绩大增，超预期。
财务分析
主营收入
主营收入，医药产品占比60%，却贡献了85%的利润，并且医药产品的毛利率高达85%，几乎赶得上茅台的毛利率了，由此可见儿童的钱有多好挣。
茅台2019年年报显示毛利率为91%。
资产负债表
三张财务报表中，最重要的就是资产负债表。资产负债表具有领先和预判作用，但资产负债表包含的信息量很大，一般投资者是没有耐心去看完的，所以我这里做了个简化。
简化后的资产负债表只要保留流动资产、非流动资产、总资产、流动负债、非流动负债、总负债、归母权益、少数股东权益和总权益这几个内容。简化后的资产负债表可以用来初步排雷，防止我们掉到坑里。
研究资产负债表的时候，一般要拿最新一期的资产负债表和前几年资产负债表做对比，从变化中来窥视公司的经营状态及成长性。这里要注意这样一个情况：一般总资产开始大幅萎缩，业内叫做“缩表”，这个时候公司的股价往往会面临很大的下跌风险。
总资产：稳步上升；
总负债：比较稳定，没有大幅增加的迹象；
所有者权益：稳步上升。
总体来说，报表算不得惊艳，但比较稳健。
资产负债率与流动比率
资产负债率维持在较低位置，并且逐年下滑，表示公司财务杠杆不高，且每年都还在降低。
流动比率表示流动资产是流动负债的多少倍，这个数值越高越好。一般维持在2以上，表示公司流动压力低。
短期借款
短期借款竟然为0，表示公司现金流比较充沛。
应付账款为1.46亿，表示公司占用上游供应商资金，反应了公司在该行业产业链中比较强势的地位。
其他要点
大股东易主山东国投。
山大华特原先大股东为山东大学，并子公司达因药业核心管理层未持有上市公司股权，公司治理结构存在隐忧。今年公司大股东已变更为山东国投，山东国投对旗下上市公司股权激励的态度开明，浪潮信息、新华制药等先后完成股权激励，达因药业有望获得发展新动力。
总的来说，公司在细分领域维生素AD滴剂市场保持龙头地位，营收目前已经突破10亿元，2018年公司开始改造新老生产线，2019年逐步投产，改造后的总产能有望在老线基础上翻番，2020年达因业绩有望再上台阶；今年大股东易主，管理层有望获得股权激励，提升公司管理发展效率；账面资金充裕，资产负债结构合理，未来成长值得期待。
