今天先简单给大家分析一下宏大爆破这只股票。
一、公司简介
广东宏大爆破股份有限公司以矿服、民爆、防务装备为主要业务领域,为客户提供民爆器材产品(含现场混装)、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务,同时研发并销售导弹武器系统、智能弹药装备及单兵作战装备等产品。
公司已在矿服、民爆领域成为我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全、民爆产品产能领先的矿山民爆一体化服务商之一。
公司先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目,奠定了宏大爆破“技术创新领跑者”的行业地位。
二、投资要点
1、特有的混改机制的地方军工国企平台，可以不断吸引军工高端技术与人才红利到此进行释放。
2、走的是军贸路线，这是一条改变传统军品研制、销售、利润等商业模式的高成长发展路径，有巨大成长空间+高利润模式。走军贸赛道是国际军火商巨头成长的重要基因。
3、宏大爆破的成长路径不再是简单的单品逻辑，而正在经历“0—1—10—100”跨越式发展的重大升级，而且不是简单的线性发展，而是并行式地跨越发展。
4、营收利润大幅增长，盈利能力持续上升。2019年实现营业收入59.02亿元（+28.88%），归母净利润3.07亿元（+43.33%），经营性净现金流8.20亿元（+23.89%）。
5、矿服板块增速快，民爆板块利润贡献高。公司2019年矿服板块营收增长超30%，主要是订单释放，大客户大项目效益好，产能明显提高；民爆板块营收同比小幅增长4.44%，现金流好、毛利率较高，净利润占公司合并净利润的40%，是盈利能力最强的一个业务板块。
6、军工业务增长快速，HD-1项目有序推进。成立海外业务公司，2020年计划完成HD-1项目陆基定型及空基挂飞。未来公司军工业务收入规模及盈利能力大幅提升，有望成为公司战略转型的重要板块。
7、机制创新巩固传统业务，提升公司资源整合能力。2019年公司将主要矿服子公司股权注入子公司宏大爆破有限公司，将下属民爆相关子公司股权注入子公司民爆集团，通过资产整合加强内部资源共享，有效降低管理成本，提升公司市场开拓能力和品牌影响力。
8、未来业绩可观。预计2020-2022年公司归母净利润分别为4.53、6.89、9.88亿元，对应当前股价的PE分别为41X、27X、19X。。
三、投资建议
1、不要再用单品订单落地的逻辑看待宏大爆破，而需要用平台化、集团式发展的战略格局看待宏大爆破，这是我国军工高端技术与人才红利外溢的窗口。
2、公司作为国内领先的矿服和民爆企业，坚持将军工领域定位为长期发展方向，看好军工项目落地后的业绩提升。
3、公司军工业务即将进入收获期，公司价值有望得到重估，看好公司的长期投资价值。
风险提示：军工业务发展不及预期；大宗商品价格下跌。
