无论是中国大陆股市还是美国股市所引领的全球其他权益市场，都在美联储放出无上限宽松的货币政策大招和预期会有天量财政援助政策之下走出了反弹行情，初步扭转了因为疫情的蔓延所导致的下跌趋势。
但市场已经price in了所有的坏消息吗?或许应该有更多的因素需要加以考虑。
合适的，乃至激进的货币政策和财政政策对于减轻疫情所导致的经济痛苦和金融市场的风险传染至关重要，也可以明显地改善投资者的情绪，但他不会直接遏制疫情的蔓延。所以符合国情的，有效的直接针对疫情蔓延措施的施行，并且使公众对疫情的峰值回落乃至消失产生合理预期，可能会对市场的走向产生重大的影响。
投资者可以试想，如果主要国家的疫情不能在合理的期限内得到有效的控制，必然会影响到经济的复苏，届时的金融市场会脱离经济面走出独立行情吗?
此外，疫情已经在实际上造成了实体经济的破坏，企业无论规模大小，实力强弱都不可避免地受到程度不同的打击。在未来的一段时期，一季度和未来的经济数据将逐次披露，无论是国家的宏观数据或企业的财务数据都将显示他们的受伤害程度，市场在多大程度上准备好接受这样的数据，目前似乎还不能给出确定的答案。
还有，在企业受到伤害的情况下，虽然有政府的强力支持，但在多长的时间内能够恢复到疫情前的水平，在美好的期望之外，则需要更多的数据进行支持。而市场将会对这样的数据做出敏感的反映。
而且就美国市场来看，有数据显示除几个头部公司之外，大多数公司的盈利能力即使在疫情之前也几乎没有实质性的增长，而股市的上涨在很大程度上是依赖回购与股息。而在疫情之后，企业的资产负债表和盈利能力均受损，回购和股息无疑会受到很大的限制，加之企业基本面也处于恢复之中，在此情况下，股市持续上涨的动力也会受到制约。
最后，在全球经济一盘棋的前提下，各国的宏观政策协调对于经济的复苏也至关重要，而这将涉及到复杂的博弈过程，任何全球经济将一帆风顺地快速反弹的设想可能都会在实践中遭到挑战。而这在股市上，可能也会淋漓尽致地反映出来。
